（原标题：中信建投期货：风险担忧席卷商场 金银强势暂未回头）开云体育(中国)官方网站开云体育(中国)官方网站

汇通财经APP讯——贵金属：好意思俄乌正鼓舞和平道判，俄乌突破倾向缩小，但欧洲拟加多军费，全局性地缘风险并未镌汰。 特朗普关税策略正待全面成效，商场对策略带来的影响参预预期考证期。 泰西经济数据发达仍然谨慎，但预期主见大量欠安，好意思联储放缓缩表节律，好意思联储基调略显鸽派。 总体来看，特朗普的关税策略正逐步落地，重复俄乌突破停战道判鼓舞，前期商场对风险担忧辘集来往，贵金属已出现大幅上升，短期商场存在篡改需求，贵金属涨势或阶段性放缓。但咱们仍保合手长线看多贵金属的不雅点。 工业硅：工业硅期货跌势暂止，在相接六周的周度阴线后，迎来久违的阳线，商场主要受大厂减产预期提振，供应担忧有所减弱。近期卑劣需求仍无起色，多晶硅开工保管低位，有机硅减产挺价限制有扩粗疏向，工业硅需求发达仍然疲软，供应端开工率有所下跌，且头部企业有益扩大减产限制，短期供需填塞担忧缓解，后市不雅察减产限制及合手续技艺。总体来看，需求端发达合手续疲软，但头部企业减产音信提振商场，商场脸色好转，工业硅价钱或有小幅竖立空间。操作上，轻仓作念多，SI2505合约参考区间 9600-10200 元/吨。 锌： 宏不雅面，下周特朗普平等关税负责成效，加之表里制造业 PMI、好意思非农公布在即，从脸色面研讨或以避险为主更为合适。基本面看，供应端，原料一侧，4 月国内矿山复产增量带出供给增量，据百川盈孚调研加工费上调幅度 100-300不等。4-5月两家大厂有望不竭放量，加向前期减产企业不竭复工，锭端仍以增量为主。需求端，下周清朗节前现货商场开释备货需求，成交预估环比好转，传统旺季下，镀锌板等企业对后市仍有向好预期。举座来看，基本面供需两增，供应放量预期下利润合手续竖立存疑，警惕下周宏不雅脸色波动，瞻望锌价举座宽幅颠簸为主。 铅： 基本面来看，原料端，近期废电瓶价钱资本高位调涨，供货仍处于相对偏紧景况，回收商惜售脸色仍存，后市仍然易涨难跌。供应端，河南原生真金不怕火厂行将运行熟识，湖南部分原生真金不怕火厂仍未达到满产景况。广西再生真金不怕火厂停产延续，加之冶真金不怕火利润缩水不摒除真金不怕火厂减量分娩可能。需求端，汽车一侧发达较差，但电动自行车尚有以旧换新撑合手。总体来看，废电瓶矛盾仍将延续，撑合手铅价要点上行，供应压力短时暂难达成，热心骤然能否保管富厚。 策略： 沪锌颠簸想路对待，沪锌主力合约周运行区间 23000-24500 元/吨隔邻。沪铅暂不雅望或回调布多为主，沪铅主力合约周运行区间 17000-18000 元/吨隔邻。 双焦：双焦本质层面依然偏弱，需求端跟着钢厂复产有所改善，但高供给高库存压力未得回充分缓解，双焦弱本质对价钱仍有压力。4 月份重点热心，关税对钢材出口的影响、内需见顶高度、铁水见顶高度和上游原料供给韧性。持久来看，高供给持久放胆双焦价钱朝上弹性和空间，价钱明显好转可能需要看到供给端出现存效收缩。近期重点热心新一轮蒙煤长协订价情况，若长协价钱下跌明显，可能导致双焦价钱核心再度走低。原油：民众制品油需求仍旧处在偏弱的景况中，畴昔2个月的技艺设施季节性的累库不仅会演进，何况需要研讨OPEC+4月的增产瞎想并酿成边缘上的供应加多提高库存的累库斜率。供应的变局一方面是沙特，俄罗斯，阿联酋的增产后劲有望逐步开释（决定逐步取消220万桶/日的自觉减产），另一方面是赔偿性减产，对超产步履的处分性措施，确保增产历程中不因成员国违章导致供应失控，2025年3月推出的赔偿性减产瞎想（月度减产18.9万-43.5万桶/日，合手续至2026年6月），其中俄罗斯，伊拉克和哈萨克斯坦将承担大部分的减产职守，但不至于扭转累库的年度趋势。临了，不笃定性还在好意思国-伊朗的畴昔制裁力度之上。本质追踪上看，民众仍有累库的举座本质，赔偿减产的落地或不足预期。好意思国活跃钻机数目仍旧在反映前期本森特的策略主见，短期产量的提高赓续达成。民众需求的仍旧处在低弹性的近况中，昔日WTI商场65好意思元每桶的价钱苟简是重复了好意思国衰败来往息争除自觉限产双厚利空下的脸色低点，WTI油价瞻望赓续在【65,73】之间波动，Brent油价在【67,75】之间波动；驱动价差的逻辑仍旧聚焦中东的地缘，以伊朗受到的制裁为主，并用SC>Dubai>Brent>Wti酿成订价，风险成分热心俄乌和道超预期责罚的契机。燃料油方面，高硫的强势价差俄顷被撼动，国内LU-FU也曾降到了极低水平，若无进一步的供应扰动，价差有望逐步反弹，但受制于FU本质资本订价高于盘面，仍需要进一步择时。FU短期倾向于逢低买，来往区间【3050,3350】，LU-FU仍旧保管颠簸，区间【450,700】。 中信建投期货公司授权由“专注国内期货滋生品来往的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发